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「日本経済が崩壊する日」藤巻健史

Soros Adviser Turned Lawmaker Sees Crisis by 2020: Japan Credit

By Mariko Ishikawa, Kenneth Kohn & Yumi Ikeda - Sep 27, 2013 2:00 AM CT

Takeshi Fujimaki, a former adviser to billionaire George Soros and now a member of Japan’s upper house of parliament, said a fiscal crisis in Asia’s second-biggest economy is inevitable and neither a higher sales tax nor the 2020 Olympics will be able to stop it.

“I decided to become a politician because I think financial crisis will come sooner or later,” Fujimaki said in a Sept. 24 interview in Tokyo. “This total debt will continue to increase. I don’t think Japan can survive until 2020.”

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Yields on 10-year Japanese government bonds may jump to 70 percent based on what happened in Russia when it defaulted in 1998, Fujimaki said. The benchmark yield is now the lowest in the world at 0.68 percent and the cost to protect the sovereign debt from default is near a four-month low at 62 basis points.

Before sweeping to power in December elections, Prime Minister Shinzo Abe’s Liberal Democratic Party outlined in 2011 a plan known as the X-day project to fend off a potential bond crash. Public debt totaled 924.4 trillion yen ($9.37 trillion) that year and has ballooned to more than one quadrillion yen, more than twice Japan’s gross domestic product, the highest ratio globally. Abe is set to decide on Oct. 1 whether to raise the 5 percent consumption levy.

“It’s inevitable we will see a very big mess and the LDP has to step down,” said Fujimaki, who won his upper house seat on a Japan Restoration Party ticket in the July 21 ballot.

Market Principles

The Bank of Japan is aiming to stoke 2 percent inflation in two years by buying more than 7 trillion yen of JGBs a month. Consumer prices excluding fresh food rose 0.8 percent in August from a year earlier, the fastest increase since 2008, as energy costs climbed, the statistics bureau said today.

“Because the BOJ is buying huge amounts of JGBs, market principles in this country do not work,” Fujimaki, who served as managing director and treasurer in Tokyo at Morgan Guarantee Trust Co., which later merged into JPMorgan Chase & Co. “Monetary easing is creating a JGB bubble. Sooner or later the market will reflect credit risk.”

The core inflation gauge will climb 1.3 percent in the year starting April 2014 and 1.9 percent in fiscal 2015, BOJ board members forecast in July, excluding the effects of a planned sales-tax increase to 8 percent in April and 10 percent in 2015.

Captive Audience

The International Monetary Fund estimates Japan’s debt will grow to 245 percent of GDP this year. The nation will spend 22.2 trillion yen servicing its debt in the fiscal year begun in April, accounting for more than half of total tax revenue and occupying about 24 percent of the government’s budget, according to Finance Ministry estimates in January.

Japan will implement more than 5 trillion yen of stimulus measures in the year starting April 2014 and tax breaks of as much as 500 billion yen for companies making capital investments, Asahi newspaper said on Sept. 21, without citing anyone. In a reform plan known as Abenomics, the prime minister has pledged to defeat 15 years of deflation using the so-called three arrows of fiscal stimulus, monetary easing and a package of growth-oriented initiatives.

“Institutional investors in Japan are a captive domestic audience,” Ryutaro Kono, the chief Japan economist in Tokyo at BNP Paribas SA, said on Sept. 25. “The gist of Abenomics is monetization,” he said referring to the practice of central banks financing government deficits.

Abe will announce his decision on the sales tax on Oct. 1 after the release of the BOJ’s Tankan survey of business sentiment.

Political Responsibility

“We will not be able to avoid a crisis with a consumption tax increase, but it is our responsibility as politicians to raise it,” according to Fujimaki, who says the levy needs to be 35 percent to 40 percent. “Corporate tax should be cut so Japanese companies can be competitive globally. We need to make our best effort to improve the economy to delay this coming crisis.”

Takatoshi Ito, the dean of Tokyo University’s Graduate School of Public Policy, said earlier this week Japan can avert disaster by raising the tax to at least 20 percent by 2020.

“There is a narrow path to escape from the disaster,” Ito, who leads an investment panel for the 121 trillion yen Government Pension Investment Fund, said in an interview on Sept. 24.

The yen rose 0.3 percent to 98.67 per dollar as of 3:53 p.m. in Tokyo, and has lost about 12 percent in 2013. It touched a 4 1/2 year low of 103.74 on May 22. The currency will end the year at 102 and will slide to 110 in 2014, according to median estimates of economists.

120 Yen

“If the yen goes up to 120 per dollar, Mr. Abe doesn’t need a third arrow,” according to Fujimaki, who expects the currency to drop to as low as 1,000 when Japan faces hyper-inflation in the next two years. “Japan just has to make a weak yen: there would be no need for a fiscal stimulus package or any sad arrows.”

Fujimaki joined the Tokyo office of Morgan Guarantee Trust Co., which merged into JPMorgan Chase & Co., in 1985 and later served as managing director and treasurer. He was hired by Soros Fund Management, once the world’s biggest hedge fund group, in 2000 and stayed less than a year, saying to Bloomberg News at the time that he failed to read the Japanese bond market correctly. He has been predicting an eventual default in Japan since at least 2009.

Tokyo beat out Madrid and Istanbul to stage the 2020 games in a Sept. 7 decision by the International Olympic Committee, bringing the event back to Japan’s capital for the first time since 1964. By that time, the nation will have already gone through its financial crisis and be on an upswing, Fujimaki said.

“The Olympics will come at the time of a booming economy,” he said. During that period of economic growth “maybe 5 or 6 percent are reasonable levels for the 10-year yield.”


takeshi fujimaki advisor to Solos

藤巻 健史(ふじまき たけし、1950年6月3日 - )は、日本の債券・為替・株式トレーダー、経済評論家、政治家。モルガン銀行東京支店長などを経て、参議院議員。
学位はMBA。フジマキ・ジャパン社長、一橋大学経済学部非常勤講師(12年間にわたり毎年半年間・国際金融・デリバティブの講義を担当)なども務める。「伝説のトレーダー」の異名を、モルガンの会長から付けられた。


1950年、東京都生まれ。雙葉小学校附属幼稚園に通う。
1963年に東京教育大学附属小学校(現・筑波大学附属小学校)、1969年に東京教育大学附属中学校・高等学校(現・筑波大学附属中学校・高等学校)を卒業。同級生には宮澤洋一衆院議員[1]、岡本保(総務事務次官)、稲葉延雄(日銀理事、リコー経済社会研究所長)、目賀田周一郎(外交官)らがいる。
1970年一橋大学商学部入学。大学では岡本清教授(会計学者)のゼミナールに所属。
1974年に大学を卒業し三井信託銀行に入社した。入行後3年半千葉支店で勤務する。千葉支店では1年の内部事務ののち、2年半リテール業務に従事する。三井信託全体でトップセールスマンとなった。その実績が買われ、米国ノースウエスタン大学ケロッグ経営大学院に社費留学し、1980年6月、同大を修了しMBAを取得した。
留学から帰国後ディーリングルームに配属。本店外国部、ロンドン支店勤務の後、1985年7月に三井信託銀行を退社。同年9月にモルガン銀行に転職した。モルガン銀行では東京支店資金部を経て、1990年東京支店資金為替部長、1995年東京支店長を務めたのち、2000年3月に退社した。なお当時は外銀の現地化が進んでおらず日本人の東京支店長は数多くの外銀の中でも一人だけで珍しい存在であった。
その後は2000年にジョージ・ソロスのアドバイザーを、2002年から2003年までは三洋電機のアドバイザーを務めた。現在はフジマキ・ジャパンの代表取締役の傍ら、経済人として各種マスコミで活動。「小さな政府」を何度も繰り返し主張する新自由主義者である。
2007年3月金融庁「東京市場国際化」スタディーグループのメンバーに就任。
2002年から早稲田大学大学院商学研究科で6年間、1999年から一橋大学経済学部で13年間非常勤講師を務め半年間の教鞭をとっている。
2004年から早稲田大学大学院公共経営研究科で5年間非常勤講師を務めたほか、2002年には神戸大学経済学部でも非常勤講師を務めた。2008年から学校法人東洋学園大学評議員、2012年より理事。
2013年、日本維新の会より、第23回参議院議員通常選挙比例代表での出馬を表明する[2]。当選。
現在は経済記事の執筆、講演会活動、経済番組への出演と解説を主な生業としている。
人物[編集]

長年にわたりモルガン銀行の中で全世界中での儲け頭であり、会長より「伝説のトレーダー」と呼ばれた。2000年の高額納税者番付では給与・退職金所得により全国29位にランクインし、「伝説のトレーダ」という名前が虚名でなかったことを実証した。
「円安が日本経済を救う」「小さな政府」「日本は社会主義国家から真の資本主義国家になることが必要」「悪平等の是正」が持論。JPモルガン時代に藤巻が発行した「プロパガンダ」はマーケット関係者必読のレポートであった。同業他社の市場データ満載の無味乾燥なレポートと比して「“高名な”市場関係者の本音」を無料で知ることができ、また市場とは無関係な軽妙な話題(家族、特に藤巻の子供の話題等)が紙面に躍ることも多かった。英訳されたものは、当時日本ではまだ発展していなかったEメールを通じて海外に流され実績を挙げているリスクテーカーの意見としてヘッジファンドのオーナー等有力投資家に幅広く読まれていた。そのせいもあり藤巻は当時は日本より世界の投資家の間で著名だった[要出典]。現在もWebぺージ「藤巻プロパガンダ」を週1辺のペースで更新
自他共に認める徹底した為替変動相場制擁護論者。日本の景気低迷が長期に続いているため現在は「円安“誘導”論」。現在の日本が抱える景気低迷、財政危機、空洞化、就職難等の多くの問題は実態にそぐわない円高のせいであり、円高は日本が社会主義で市場原理が働いていないため、というのが主たる主張。また「為替は動かせる」と30年間マーケットにいた人間として主張している。
2013年内にも日本の財政が破綻する可能性があるとの見方を示している[3]。 それは日本社会のリセットであり、その時こそ「真の資本主義国家を作り上げなければ日本の未来は暗い」と説く。
異母弟(父が後妻との間にもうけた子)で現みんなの党参議院議員の藤巻幸大とともに、朝日新聞土曜日版be」にて「やっぱりフジマキに聞け」を連載(連載開始時よりタイトルを変えながら7年間にわたり執筆)。2011年1月より週刊朝日で「案ずるよりフジマキに聞け」を連載中。その他、日経新聞電子版「カリスマの直言」日経ヴェリタス「フジマキの法則」を4週に一度連載中。
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プロフィール

伊勢平次郎

Author:伊勢平次郎
Author: Nobuyoshi Ozaki

A long forty six years have passed since I stepped on to American soil. I have had various odd jobs in the past until I recently retired. Examples include working with Steven Spielberg as assistant director in a film called "1941." I was supervisor and later became Public Relation representative for Toyota Group - USA. My last occupation was a Senior Research analyst working in Silicone Valley for a major news paper from Tokyo, Japan. My spouse, Christine is a flight attendant, traveling often to the Middle East and Africa. We have spent three quarters of our life together as world adventurers. This photo was taken in Argentina. We now live in swampy Louisiana.

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